各国央行推量化动力足 中国或面临两难格局

新华08网上海6月6日电(记者有之炘)希腊的债务规模约为4000亿欧元，加上目前岌岌可危的西班牙债务8000亿欧元，两者加在一起带来很强破力｡ 欧美的宽松政策尚存悬念，澳洲央行已开始大幅降息｡瑞信亚洲区首席经济学家陶冬表示，欧债危机的恶化将带来全球央行的新一轮量化｡

6月5日，澳洲央行公布6月利率决议，将利率降低25个基点至3.50%，符合市场预期｡这已是澳洲央行连续第二个月降息｡在此之前，5月1日，澳洲央行曾意外降息50个基点｡本周还将有英国及欧洲央行公布利率决定，其中，市场预期，受西班牙深陷银行业危机影响，欧洲央行也将加入降息的队列｡全球的降息潮可能就此拉开序幕｡

对于新一轮量化的必要性，安邦咨询研究员从经济增长分析认为，各国央行推行量化的动力十足｡一季度数据表明，美国经济复苏大幅低于预期，英国陷入衰退，欧元区零增长；从就业形势看，最新数据显示，美国的失业率出现反弹，欧元区失业率飙升至历史高位；从通胀形势看，受经济不景气影响，美、欧、英、日四国的CPI均处于下降区间，日本更处于轻微的通缩状态，5月核心CPI同比为-0.8%｡综合分析表明，各国央行推行量化的动力十足，而对物价造成的压力短期来看并不会很大，央行有足够的放水空间｡

然而，相比于2008年，时下宽松政策能起到的效果显然没有那么明显，因在前一轮刺激过程中，市场需求多被透支，各国负债累累:美国面临着“财政悬崖”，日本债务比例居高不下，欧债危机则成为时下最大的风险源｡市场需求的不振使得宽松的货币政策难以对实体经济产生作用，只可能令通胀水涨船高，让世界分摊债务危机所带来的损失｡

安邦咨询在研究报告中指出，对于中国来说，全球央行的放水意味着外部流动性的宽松｡若刻意维持人民币汇率的粘性，将带来新一轮输入型通货膨胀；若允许人民币大幅升值，抵消外部宽松所带来的影响，又将对出口构成打击｡这是一个两难格局｡为应对可能的危机，中国需要在内需及民间投资方面下功夫，这是新的增长点，也需要制度环境的保障｡(完)