6月或为美联储再宽松时间窗口

欧债危机再掀波澜，美国经济能否经受住考验，复苏还面临哪些风险?经济数据表现不佳，美联储会否再次出手扩大量化宽松规模?针对上述问题，高盛集团首席经济学家扬·哈祖斯在接受中国证券报记者专访时表示，尽管存在较多的不确定性，但美联储仍有很大可能在6月份宣布额外的货币宽松措施。在最坏的情况下，今年年底出现的“财政悬崖”困境可能令明年上半年美国的经济增速下降约4个百分点。

针对欧债危机，哈祖斯认为如果欧洲的危机再次造成金融市场的不稳定，并通过金融体系、债券市场、股票市场、外汇市场等传导开来，将给美国经济带来非常严重的影响。

推QE3可能性大

中国证券报:美联储会否启动第三轮量化宽松措施(QE3)?

哈祖斯:尽管存在较多的不确定性，但我认为美联储仍有很大可能在6月份宣布额外的货币宽松措施。美联储近期并没有表达出对采取更多量化宽松措施的强烈的兴趣，但过去六周的经济数据表现着实令人失望，我认为这种疲弱的数据表现会持续，从而推动美联储采取更多行动。

如果不在6月份的货币政策例会上推出新措施，就意味着美联储对当前美国经济的复苏进展感到合适，这令其在8、9月份再采取措施的可能性逐步下降。当然也不排除美联储在这之后会有所行动，因为此前也出现过这种情况。比如美联储在2010年春季完成抵押贷款支持证券的购买计划后，没有立即跟进，而是在经历当年夏天经济的再次萎靡后，才于11月启动QE2。去年7月QE2到期结束后，美联储于9月推出了“扭转操作”。我想类似的事情有可能还会发生。

中国证券报:美联储在考虑是否推出更多宽松政策时最关注哪些经济指标?

哈祖斯:美国经济有很多重要的指标，美联储不会只关注一个而忽略其它。我想其中占比最重的还是就业数据，比如失业率、薪酬、失业救济申请等。当然其他指标也很重要，比如工业产出等等。

中国证券报:近两个月的就业数据表现不及年初，美国就业市场的复苏真实状况如何?高失业率会否成为常态?

哈祖斯:今年1、2月份的就业数据较好主要是受到暖冬天气的影响，而就业市场的真实状况可能更接近于3、4月份数据所体现的那样，仍然处于相对疲软的状态。

高失业率的状况确实会持续很多年。目前美国的家庭仍处在修复资产负债表的进程中，企业仍然在增强流动现金仓位、投资新项目。如果没有消费或是企业投资的迅速反弹，生产活动就无法实现更快增长，也就无法创造更多的就业岗位。

我预计未来美国的结构性失业率可能在5.5%-6%之间。从供给角度来看，美国仍有能力推动失业率显著下降，同时不产生太严重的通胀问题。如果失业率降到4%，通胀问题会摆上台面，但如果失业率维持在6%左右，我认为通胀状况仍然会是稳定的。