中国经济将企稳回升 人民币NDF或结束下跌行情

新华08网北京5月7日电(经济分析师刘春涛)上周(4月30日-5月6日)人民币对美元中间价上涨66点，海外人民币贬值预期有所扩大｡4月份中国制造业PMI为53.3%，较3月上升0.2个百分点，连续第五个月回升。市场预计中国二季度经济企稳回升，人民币汇率将稳中有升，NDF市场有望结束下跌行情｡上周人民币对美元中间价创汇改以来新高，预计本周人民币汇率震荡回调。

表1 人民币对美元汇率相关品种和美元指数周统计

来源:新华08

注:美元指数为4月26日和5月3日数据｡

上周，人民币对美元汇率中间价总体上涨并创历史新高，5月2日上涨115点，报6.267，之后两个交易日小幅回落｡一周上涨66点｡上海银行间人民币即期汇率走势与中间价趋同，一周上涨62点｡香港离岸人民币即期汇率上周上涨12点｡人民币离岸价格高于在岸价格，价差周均值从前一周的10.2点扩大到44.2点｡

图1 人民币对美元即期汇率与美元指数

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上周，人民币对美元1年期远期汇率涨跌互现｡香港离岸人民币汇率上周以下跌行情为主，一周下跌28点｡人民币NDF1年期2日、3日上涨后，周五回落，一周上涨50点，根据人民币中间价计算的贬值预期由前一周的1.12%扩大为1.15%，人民币贬值预期自3月中旬以来呈震荡扩大态势｡上海银行间人民币远期汇率一周上涨32点｡香港离岸人民币1年期远期价格依然低于在岸价格，离岸价格与在岸价格汇率价差周均值由前一周的534.8点缩小到上一周的484.8点｡

图2 人民币对美元远期汇率

图3 人民币升值预期

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上周，主要世界主要经济体陆续公布了4月份制造业采购经理人指数，数据显示各经济体经济状况出现进一步分化｡中国、美国4月份制造业PMI处于荣枯线以上，且连续增长｡欧盟与英国则出现下跌｡

表2 主要经济体4月份制造业采购经理人指数

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注:红色代表较上一期上涨，绿色代表较上一期下跌

经测算，欧美制造业采购经理人指数可以较好的解释中国出口增速80%以上的波动原因｡从最新数据来看，虽然欧洲经济萎缩，但是美国经济持续复苏的势头盖过了欧元区衰退对中国出口的冲击，综合欧美制造业PMI数据进行测算，中国出口将在4-5月份有较大幅度回升｡伴随中国出口形势进一步好转以及投资和消费为代表的内需进一步启动，中国经济2季度将企稳回升｡

根据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，4月份，蔬菜类、禽类价格下跌，水产品类上涨｡结合非食品价格涨幅和翘尾等因素，我们预计4月份CPI涨幅回落至3.3%左右｡

已经过去的4月份里，海外人民币持续处于贬值预期，据此判断，人民币外汇占款可能出现负增长｡由于外汇占款主要由贸易顺差、外商直接投资、热钱等部分构成，在内外环境总体改善，出口有望恢复，国内物价出现回落的情况下，外汇占款中热钱部分将可能继续流出，但未来流出速度将有所降低｡人民币海外NDF或将结束今年2月份以来的下跌趋势｡(完)