人民币国际化有赖于推动金融改革

新华08网 金融危机后，现行单一美元主导的国际货币体系成为全球失衡的结构根源，美元独霸的格局面临变革，加上随着中国经济的持续发展，人民币成为国际货币进入“进行时”。

在18日举行的“第三届上海金融论坛”上，专家指出，从其他货币国际化的历程来看，货币的国际化不会无条件的自动到来，人民币国际化仍有赖于推动金融改革，完善自身的金融市场。

人民币国际化“进行时”

复旦大学金融研究院院长陈学彬介绍，货币国际化的过程主要有三种模式:一是美元模式，依托全球性货币汇率制度安排，成为唯一的国际计价单位和与黄金挂钩的国际储备货币；二是欧元模式，在区域经济一体化的基础上，推动货币主权最终形成区域共同体单一货币；三是日元模式，市场化通过外汇自由化、贸易自由化、经常账户自由化、资本流动自由化、利率与金融市场自由化，使其成为国际经济活动中比较普遍使用的货币。

“衡量一国货币是否国际货币通常有三个标准，一是是否成为贸易结算货币，二是是否成为一些国家的储备货币，三是成为金融投资的主要货币。”社科院金融研究所研究员杨涛认为。

业内人士指出，国际货币往往呈现出几个关键特征:较高的单位价值、长期稳定的币值、发行国为经济贸易大国且金融市场较为发达。“其中一国实体经济的产业竞争力是支撑其货币国际化的基础性和长久性因素。”陈学彬表示。

在一些专家看来，目前推进人民币的国际使用可谓“水到渠成”。随着中国经济的发展，人民币的地位也由于中国成为全球贸易大国而“水涨船高”。“2020年前后中国有可能成为全球第一大经济体，所以我们的货币完全有条件成为国际货币。”上海交通大学教授潘英丽表示。

“人民币的国际化将会是下一步中国经济的推动器。”上海交通大学中国金融研究院副院长费方域认为。

机遇与挑战并存

在众多专家看来，现行货币体系下，包括美元信用的下滑为人民币推进国际化提供了契机。

“储备价值不稳、加剧国际收支不平衡、国际货币体系最后贷款者缺失以及不利于减少全球贫富差距，是目前国际货币体系的四大缺陷，”上海发展研究基金会秘书长乔依德在会上表示。

从全球的货币发展来看，欧债危机即使能勉强熬过这段风险高发期，欧元区自身的经济实力也将遭到极大地削弱，而日本的债务危机也“箭在弦上”，使得日元在与人民币角力次轴心货币地位上后继乏力，此外，受制于政治原因，SDR(特别提款权)仍然无法被广泛接受和使用。“美元-人民币轴心将可能成为未来的趋势。”安邦首席研究员陈功判断。

一些分析人士也指出，尤其要强调的是，与美元取代英镑成为全球主要的结算和计价货币不同，未来扩大人民币的国际使用并非是要取代美元，而是在现有的国际货币格局已经与国际经济格局日益不匹配的背景下修补和完善美元主导格局。“促进人民币国际化的目的，必须是有利于国内经济发展模式转变与居民福利提高。”分析人士表示。

对此，众多分析人士指出，人民币的国际化将是长期的过程，货币国际化所需的政策和执行程序并不能一蹴而就。“世界货币的形成本就应该是稳妥而有步骤的，就是说目标是诱人的，但‘心急总吃不了热豆腐’。”分析人士表示。

“美元模式是特殊国际环境的产物，基本无法复制，欧元模式因未统一财政而留下许多隐患。”陈学彬表示，相较之下，日元通过市场国际化的模式对我国有更大的借鉴意义，即依托本国经济发展、政策稳定，在经济实力和综合国力充分发展的基础上推进金融深化改革与发展。

国际化有赖于发达的资本市场

据悉，随着中日间贸易规模不断扩大，双边企业希望在贸易时两国货币直接兑换的呼声渐高，日本与中国货币当局拟设立联席会议，促进两国货币直接兑换。市场预计，如果实现两国货币直接兑换，可进一步活跃两国间贸易和投资，在促进人民国际化方面具有积极作用。

事实上，人民币国际化启动以来，政府的合作一直是亮点。2011年，中国同其他各国进行货币互换的规模不断扩大，先后与新西兰、乌兹别克斯坦、蒙古、哈萨克斯坦、泰国、巴基斯坦签署总计1177亿元人民币的货币互换，与韩国、香港续签货币互换并分别提高1800亿元和2000亿元，使参与人民币货币互换的国家(地区)达到14个，累计金额超过1.3万亿元。

然而国际化的金融市场对中国而言仍是“短板”。“一国货币之所以能成为国际货币，一个重要原因就是众多国际投资者愿意持有该种货币，用于投资于该货币计价的金融产品，这需要一国有发达的、国际化的金融市场。”分析人士指出。

中银国际首席经济学家曹远征表示，在亚洲金融危机期间，几乎所有的亚洲国家货币、汇率都受到重大冲击，出现了货币危机，唯有香港地区没有出现类似状况。“很重要的原因，就是香港有相当发达的资本市场，政府的操作、市场的操作都通过市场进行，实际上预示一个含义:只有发达的资本市场才能面对外部的冲击。”

“目前国内的股票市场，上市企业只有1700家左右，甚至低于印度。”社科院金融研究所副所长殷剑锋指出，同时股票市场的股利率也一直低于GDP增长，使得投资价值还较为缺乏。

在众多分析人士看来，目前国内市场的投资者和可投资对象都较为稀缺，境外人民币持有者的投资对象更少，因此，未来在加快国内金融产品创新的同时，还要适度增加金融市场的对外开放，并大力培育人民币的离岸中心，才能持续增加人民币在投资者中的吸引力。