中美经济利多或“对冲”欧洲利空

德意志银行全球研究主管大卫·傅克斯蓝多主笔并最新发布“全球经济2012展望报告”报告中预测，2012年中国经济增速回升以及美国经济持续复苏，将会抵消欧洲经济出现的衰退，全球经济在2012年将保持3.5%的增速。

他称，2012年欧洲主权债务危机将出现转折点。随着欧元区外围成员国的政治变动，相关国家的经济改革将得以推进。

傅克斯蓝多认为，当前欧元区存在的风险和挑战关键在于意大利，但其相信意大利具备偿付能力。西班牙情况的好转尤其令人感到振奋，这也表明该国对调整经济下定决心。此外，爱尔兰的竞争力有所提高，扭转了市场的悲观情绪。

报告指出，欧元区经济正陷入衰退，至少会是一两个季度的中度衰退。欧元区外围成员国当前正在实施财政紧缩措施和改革，这对重获市场信心并恢复竞争力很有必要，但也可能会对经济增长造成负面影响。此外，按照最新版《巴塞尔协议》的规定，2012年银行要加速“去杠杆化”，这对增长会造成负面影响。德意志银行预期欧元区经济增速将从2011年的1.5%降低到2012年的0.4%。

德银报告同时指出，相对而言，过去几个月美国经济数据有明显改善，消费出现明显恢复，企业投资保持在良好水平。随着来自欧洲的负面影响减弱、美国信贷增长加速、房地产市场逐步趋于稳定，经济增长将在2012年进一步加速。不过，美国经济未来其面临的最大风险是，国会不能就削减短期财政赤字和长期债务负担的措施达成一致。而只有采取这些措施才能避免其主权信用被进一步降级。

德银报告还谈到世界经济增长的另一个引擎——中国。其认为，市场夸大了中国房地产、银行和中小企业领域所包含的风险，中国经济不会出现硬着陆，2012年下半年增长率将回升并接近9%。

此外，亚洲其他新兴经济体的增长在放缓，但并不算硬着陆，因为其实际利率处于低水平，内需仍然强劲。总体而言，德银认为，在2012年，全球经济可以保持适度增长，年初欧洲出现系统性风险的可能性降低，风险资产的升值潜力将会大增。 (闫磊)