全球期待复苏曙光 新兴经济体或充当引擎

在行将结束的2011年，欧美经济体主权债务危机引发金融市场动荡，全球经济复苏艰难。在各大权威机构的2012年全球经济预测报告中，类似“二次衰退”、“进入危险的新阶段”等悲观论调比比皆是，但复苏的曙光依稀可见。展望2012年，全球经济复苏之路充满挑战与不确定性，但不乏亮点，欧美经济可能没有想象中的那么糟糕，而新兴经济体或将继续充当全球经济增长的引擎。

全球经济复苏挑战重重

联合国最新发布的《2012年世界经济形势与展望》预计，2012年世界经济增速将从今年的2.8%下滑至2.6%。即便如此，联合国仍警告“这份报告也许依然过于乐观”，因为这一预测的假设前提是欧债危机得到控制，且发达经济体的紧缩政策不会继续加码。

联合国报告判断，发达经济体目前主要面临以下四大风险:债务危机深重、金融系统脆弱、高失业率和紧缩政策导致需求疲弱以及政治僵局及机构效率低下造成的决策机制瘫痪。而更令人担心的是，这四大痼疾可能形成恶性循环。

报告作者、联合国全球经济监测中心主任洪平凡在接受中国证券报记者专访时表示:“这四者之间已经形成了恶性互动，这些风险因素不但可以使发达国家再次陷入衰退，也会通过国际贸易和金融等渠道严重威胁到新兴经济体的经济增长与稳定。”

他初步预计新兴经济体经济今年将增长6.1%，明显低于去年的7.5%，而明年将进一步放缓至5.6%。“新兴经济体今年增长放缓主要是为应对通货膨胀和信贷增长过快而采取宏观经济调控的结果，但明年增速下滑主要是受发达经济体拖累。”洪平凡说。

瑞银财富管理研究部亚太区首席投资策略师浦永灏则向中国证券报记者坦言，全球经济下滑的根源在于债务危机、欧洲政治领导层的不确定性、美国经济增长疲弱以及外界对中国经济硬着陆的担忧。他判断，一场“经济气候变化”正在发生。

国际货币基金组织(IMF)也对全球经济前景表示悲观。在其发布的2011年下半年《世界经济展望》报告中，IMF预测，2012年全球经济将增长4.0%，较之前的预测下调了0.5个百分点。该机构还表示，鉴于欧债危机引发全球经济复苏的不确定性增加，或将在2012年1月下旬公布的更新报告中继续下调全球经济增长预测。

IMF经济学家孙涛对中国证券报记者表示，美欧经济中期复苏面临多重逆风，对全球经济的负面影响不可低估。其中，美国经济复苏短期面临的挑战主要源于房价下跌、消费乏力和失业率高企三者之间的恶性循环和与大选有关的政治风险；欧洲大部分国家因为资产负债表衰退和减债过程导致信贷紧缩，欧洲经济2012年将面临衰退风险。

美欧经济不宜过分看空

作为全球经济的最大火车头，美国经济能否稳步增长对全球经济具有举足轻重的意义。目前来看，虽然被自身的财赤问题折磨得焦头烂额，但美国经济仍表现出较强的自我修复能力。

数据显示，在今年第一季度GDP年增长率仅为0.4%之后，美国第二、三季度GDP分别增长1.3%、2%，连续九个季度呈现增长态势，表明美国经济正重回缓慢、稳步复苏轨道。美国的制造业、出口也在持续增长之中，就连孱弱已久的就业市场也有改善迹象。此外，金融机构和企业资产负债表状况好于金融危机期间。美国消费者的个人财务状况也并未恶化，消费者支出依然适度，并稳步增长。

“从目前的情况看，欧债危机对美国实体经济的打击并不是很大。最近几个月消费者信心指数较为乐观，制造业景气指数也高于预期。”美国耶鲁大学金融学终身教授陈志武对中国证券报记者表示:“特别要指出的是，今年从感恩节到圣诞节期间，美国的消费和零售水平创近几年新高。美国经济大约有76%均来自消费的提振，由于目前消费动力还不错，所以经济发展前景还算积极。”

欧洲方面，尽管众多机构普遍警告欧元区在2012年将走向衰退，但从经济数据上观察，似乎并不是那么悲观。欧元区GDP仍连续七个季度保持增长，仅最近两个季度呈现小幅回落态势，经济减速大大好于2008年金融危机时期。野村证券作出的判断是，欧元区即便出现衰退，可能也仅仅局限于2011年底至2012年初的短期表现，衰退力度将是“温和”的。经济数据还显示，欧元区今年出口持续回暖，表明其主要经济体在科技创新等方面的实力仍位居世界前列，欧元区整体经济增长仍有潜力，这将为欧元区逐渐走出危机奠定初步基础。另外，大宗商品价格在今年上半年猛涨后已经下降，通胀走势见顶，将给已经作出宽松姿态的欧洲央行更多政策空间以应对经济增长乏力的局面。

新兴经济体动力强劲

在美欧经济尚难独立担起全球复苏重任之际，新兴经济体的经济增长仍保持强劲，有望成为未来“全球经济引擎”。

联合国《2012年世界经济形势与展望》预测称，中国、印度这两大新兴经济体2012年经济增速分别为8.7%和7.6%。尽管全球经济形势严峻，亚洲新兴经济体的经济增长在中国和印度的带领下仍然会高于其他地区。瑞银研究报告也看好亚洲新兴经济体，称亚洲将是2012年的一片“增长绿洲”，理由是货币政策渐宽、政府将出台扶持经济措施以及相对较好的增长潜力。

浦永灏指出，新兴经济体今年面临的周期性通胀压力已开始缓慢见顶。这对于新兴经济体将是极大的基本面利好因素，如果未来发达经济体经济疲软的负面影响有限，无疑将留给新兴经济体更多的时间，使其可以从容地加强结构性调整，提高经济体系弹性。

作为全球最大的新兴经济体，中国经济增长对贸易伙伴产生了大量需求，为支撑世界经济增长发挥了积极作用。一方面应看到，中国经济发展依然严重依靠外部需求，如果不加速经济转型，扩大内需，一旦外部需求进入下行通道，将面临经济严重放缓的挑战；另一方面应看到，中国经济增长的内生动力仍将为中长期经济增长保持较高水平提供支撑。新华社首席经济分析师陆晓明表示，“对明年中国经济增速不用特别担心”，因为在严厉的紧缩政策下今年物价依然连创新高，且投资、进口旺盛，反映出我国经济增长的潜力巨大。即使发达经济体明年经济增速仅有1.5%，我国出口增速仍有望维持两位数增长。

其它重要新兴经济体中，俄罗斯经济增长稳健，受欧债危机的影响不大。今年前10个月，俄GDP同比增长4.3%，预计全年经济增幅在4.2%-4.5%之间。另外，俄罗斯进出口贸易仍在继续大幅增长，国际储备基本恢复至金融危机前水平。分析人士普遍预计，明年俄经济将保持在4%左右增速。另外，加入世贸组织将为俄罗斯经济的健康稳定发展增添重要的砝码。

之前持续保持快速增长势头的巴西经济虽然在2011年明显减速，但该国政府经济发展战略已及时转向刺激经济和确保增长。巴西财政部最新预测，巴西明年的经济增长将有望达到5%。值得一提的是，巴西稳固的宏观经济基础一直被外界所看好，作为主要消费群体的中产阶级的不断壮大将持续为其长期增长潜力“供血”。