日本再度出手干预汇市 成效恐难长期维持

新华08网北京10月31日电(记者杨光 马曹冉)日本政府10月31日上午出手干预日元汇率，这是日本政府三个月来第二次干预日元升值｡受此影响，东京外汇市场日元对美元汇率一度大幅走低｡但分析认为，推动日元升值的根本因素在于市场避险和投机情绪，在世界经济大环境不变的前提下，日本单方面行动形成的效果恐难长期维持｡

日本财务大臣安住淳当天上午宣布，日本政府于当地时间10时25分采取卖出日元的方式单方面干预了外汇市场｡干预开始后，日元对美元汇率迅速出现下跌，盘中一度触及79.55的高点｡从当地时间11时40分开始，持续3个小时日元对美元汇率稳定在79.20附近｡这是8月5日以来，时隔3个月日元对美元汇率再次下跌至79日元兑换1美元的水平｡当地时间下午3时开始，由于卖出日元买入美元的操作增多，日元对美元汇率继续下跌到79.50的水平，但随着日本政府卖出日元减少，截至当地时间下午5点，日元对美元汇率在1美元兑换78.78至78.81日元附近波动｡

日元对欧元汇率也连续第三天出现了下跌｡截至当地时间下午5点，日元对欧元汇率跌至1欧元兑换110.57至110.60日元的水平｡日本政府卖出日元买入美元的行为也不可避免影响了日元对欧元的汇率｡ 

安住淳在说明干预理由时表示，近期外汇市场日元汇率的走势完全没有反映出日本实体经济的状况，日元升值对以汽车制造业为中心的日本出口型产业造成很大影响，削弱了日本震后复兴的再生能力｡这是日本政府今年8月以来第二次出手干预日元升值｡8月4日，日本政府曾动用4.5万亿日元(当时约合592亿美元)大规模干预汇市，使美元对日元汇率反弹至80.25比1｡但涨势在干预之后3天内便被扭转，并于8月19日再次涨至75.95比1的高位｡

面对汇率走高对日本经济复苏势头的冲击，日本政府多次表态将干预汇市｡24日，日本财务大臣安住淳表示"政府将会采取果断措施应对外汇市场中过分的投机行为"｡26日，安住淳再次强调"已命令手下随时准备采取行动"｡但是，市场对于日本政府干预汇市的口头警告反应冷淡｡25日，东京外汇市场日元对美元汇率盘中一度升至75.73比1，创下日本战后日元对美元汇率的历史新高，当日汇率最终报收于76.04比1｡31日早间，悉尼外汇市场日元对美元汇率创下75.32比1的新高，刷新了27日纽约外汇市场创下的75.67比1的历史高值｡尽管日本政府干预汇市的措施早已箭在弦上，但日元涨势迟迟未能逆转，日本产业界要求政府再次出手干预的声音高涨，本次日本政府出手亦属势在必行｡

安住淳没有透露当天的干预规模，但强调日本政府将在取得满意效果之前持续干预日元汇率｡《日本经济新闻》援引市场人士的推测说，介入规模有可能与8月4日那次不相上下，而下午由于日元对美元汇率持续在79.20附近振荡，日本国内银行界有人认为最终干预规模有可能达到4万亿到5万亿日元的水平，超过8月4日的干预规模｡

鉴于推动日元升值的主要因素在于欧美经济疲弱引发的市场避险和投机情绪，在欧美方面无意与日本联手控制汇市的前提下，分析人士对于本次干预行动的最终效果仍持怀疑态度｡

自去年9月份以来，日本政府已经四次对外汇市场进行干预操作｡但此前的屡次干预未现长效，缘于日本长期保持超低利率水平，且国内保持较大规模的经常项目盈余和长期的通缩，使得日元成为理想的套息交易货币，同时也具有避险功能｡

今年7月以来，随着欧元区主权债务危机的蔓延，以及美国主权信用评级遭调降，市场的避险情绪逐步升温｡日本虽面临震后大规模重建､公共债务缠身等棘手问题，但国内较高的储蓄率､稳定的经常项目盈余以及日本央行相对谨慎的货币政策，依然对日元汇率构成有力支撑｡与不确定性凸显的美元､欧元相比，投资日元成为市场的不二选择｡在全球经济增长放缓､欧美经济不稳定性高悬的背景下，市场普遍将日元资产视为更加安全的避风港｡

由此可见，日元升值问题并不在日本当局的掌控之中，主要动能还是来自于美元､欧元等外部因素以及强大的避险需求，只有各国联手干预才有望取得成效，日本政府也表示一直与其他国家保持沟通｡但当前国际联合干预日元升值的时机并不成熟，因为美国和欧洲方面都自顾不暇，难以再对日本伸出援手，预计日本干预措施在短期内取得的效果难以长期维持｡

三井住友银行首席宏观经济学家山下优子指出，政府干预汇市的效果取决于政府是否持续干预｡由于世界经济不景气，干预的效果将大打折扣｡她预计，如果干预不能持续，日元对美元汇率会在75至83日元兑换1美元的水平，而如果干预措施持续，日元对美元汇率则会稳定在80至85日元兑换1美元的水平｡(完)