2011年欧洲债务风险蔓延效应仍难消除

　　新华社北京1月5日电(记者徐珊珊 阳建 李真)2010年,一场突如其来的债务危机将欧洲置于世界的“聚光灯”下｡从年初的希腊债务危机到年末的爱尔兰债务危机,令欧洲经济“元气”大伤｡

　　尽管欧洲为应对危机对相关国家实施了紧急救援,为防止危机蔓延的永久救助机制也已初步形成,但我们认为,由于导致危机的体制根源问题未得到实质改善,市场信心依然脆弱,2011年欧洲债务风险蔓延效应仍难消除,市场随时在关注谁会是下一个受到波及的欧洲国家｡一旦出现导火索,债务风险将向更多欧洲国家扩散｡

　　两大因素决定欧洲债务风险蔓延效应暂难消除

　　虽然爱尔兰在较短时间内得到救助在一定程度上缓解了外界对欧洲债务问题的担忧,但欧洲债务问题2011年继续扩散的风险并未消除,市场信心尚难提振｡作为下一个可能的高危国家,葡萄牙的主权信用评级不久前遭惠誉下调,而此前标准普尔和穆迪也已下调或警告将下调葡萄牙信用评级｡另外,穆迪近日也因担忧银行坏账问题对西班牙银行系统发出警告｡

　　欧洲目前所暴露的债务问题凸显了欧元区内部的结构性弊端,而其自救和外部援助都未从根本上解决问题,只能暂时缓解紧张局势｡在本轮金融危机“后遗症”的大环境下,以及世界主要发达经济体经济复苏缓慢的情况下,市场信心仍然脆弱｡鉴于2011年欧洲经济复苏依然乏力,债务问题将是一颗定时炸弹,一旦出现导火索,债务风险将向更多欧元区国家扩散｡

　　一方面,导致欧洲国家债务问题频发的根本原因是欧元区存在结构性弊端,而这种财政与货币政策不统一的体制性缺陷短期内无法有效解决｡

　　欧元基础架构在设计之初,只确立了统一的货币政策制度及相应的组织机构,而没有纳入与之相配套的财政政策制度及相应的组织机构｡这种二元体制助长并掩盖了部分欧元区成员国的财政松弛状况,导致其债务规模远远超过其自身的偿债能力,统一财政制度的缺失也决定了它们无法获得有效的外部支持｡这也是欧元区总体财政状况明显好于美国和日本,却成为债务危机重灾区的重要原因｡

　　因此,从根本上讲,只要欧元区的货币政策与财政政策没有实现统一,欧洲国家出现债务风险的可能性就会长期存在｡尽管在此次爱尔兰债务危机爆发后,欧元区内部已再次提出联合发债,但从目前来看,这种构想还面临诸多阻力,短期内无法看到解决的希望,其中最大阻力来自德国｡

　　另一方面,2011年欧洲经济增长依然乏力,不能为市场恢复对欧洲主权债务问题的信心提供足够的基本面支撑｡